中國資本市場走向成熟

黃益平 原創 | 2020-02-06 12:47 | 收藏 | 投票 編輯推薦 焦點關注
關鍵字:資本市場 

  這兩天,中國股市的一舉一動,牽動著全球金融市場,也牽動著每一個投資者的神經。風暴之后,靜下心來,撫今追昔,我們冷靜思考,可以看到,這些年來,經歷了風風雨雨,中國資本市場從無到有、從小到大,正一步步發展壯大,一步步走向成熟。

  去年以來的表現,充分說明了這一點。

  第一,去年,中國資本市場特別是股票市場,在經濟下行壓力加大的背景下,成功頂住了中美經貿摩擦的重大沖擊。政府沒有使用公共資金托市,沒有采取任何行政干預,完全依靠市場機制發揮作用。全年上證綜指上漲22%,深圳成指和創業板指數上漲超過40%,在全球股市中漲幅居前。

  第二,我們堅持用全面深化改革的辦法解決資本市場的問題。6月初,有序推出科創板并試點注冊制改革,同時,進一步擴大對外開放力度,取消了QFII和RQFII投資額度限制。在推出深港通、滬港通的基礎上,又推出滬倫通。

  第三,全國人大常委會通過了《證券法》修改稿,廢除了已實施26年的股票發行行政審批制度,為全面實施注冊制奠定了法律基礎。同時,建立了中國版的集體訴訟制度,標志著投資者保護與國際慣例接軌。這是資本市場成熟的重要保障。

  第四,特別是這次春節假期后,中國股票市場在頂住各方面巨大壓力的背景下,堅定不移地如期開市,向市場傳遞了一個強烈的信號,中國政府堅決維護市場規則的決心,不破壞市場規則,也不輕易改變市場規則,而是完全尊重游戲規則,讓市場形成明確的可預測的預期,也打掉了部分投資者期待政府推遲開市或使用公共資金救市的幻想。2月3日,市場開市后,一度大幅下跌,收盤跌破7%,但政府堅持不干預原則。2月4日,在多方力量作用下,市場反而出現好轉,信心得到明顯修復。

  第五,還要看到,在中國資本市場打破剛性兌付后,投資者日益走向成熟。一是風險自擔成為基本常識,不會再有虧了找政府鬧事的情況。二是價值投資成為長遠趨勢,2019年,橋水基金對中國股市的成功投資,說明了這一點。三是機構投資者的占比逐年上升,中國股市小散為主的格局正在改變。銀行理財子公司資金、保險資金、私募基金、養老基金等逐步成為中國資本市場理性投資的引導力量。

  第六,央行在維護金融市場穩定中扮演了恰如其分的角色,特別是及時提供充裕的流動性,消除了市場的恐慌情緒,穩定了市場預期。正確運用央行在金融市場中的定位,構建宏觀審慎的金融穩定機制,也是中國資本市場走向成熟的重要方面。

  本文原發于金融時報

個人簡介
1994年獲澳大利亞國立大學經濟學博士學位。曾是國務院農村發展研究中心發展研究所的助理研究員、北京大學訪問學者、哥倫比亞商學院General Mills國際客座教授。 花旗集團亞太區首席經濟學家,花旗集團董事總經理,北京大學國家…
每日關注 更多
贊助商廣告
星空娱乐棋牌下载 长春麻将科乐 赤赢配资 星悦广东麻将 贵州弈乐最新版捉鸡麻将下载 吉林一定牛快3走 北京11选5一定牛 闲来宁夏麻将 血战到底麻将 安徽快三计划 长沙麻将规则及游戏简介 银行怎么给私募基金配资 股票行情今天大盘600111 子基金配资 大众麻将胡牌牌型图解 快乐双彩开奖结果 胡来了真人麻将最新版本